《创业家》作者的观点纯属个人观点。狗万官方
如果这是你第一次市场低迷，你可能会对这种事件产生的相互矛盾的建议感到特别困惑。对一些人来说，天要塌下来了，你应该迅速改变你的模式。对其他人来说，牧场是绿色的，你应该利用脆弱的景观。你属于哪一类取决于数据告诉你的有关你的业务的信息。
目前，来自风险投资界的数据可能让人感到黯淡:全球风险投资下降33%2022年第三季度的季度环比。特别是SaaS看到估值下滑从2022年初开始。然而，并不是所有的公司都是平等的。
对于那些不关注数据(尤其是单位经济效益)的公司来说，估值降幅最大。在这些单位经济学中，你会发现你是应该顶住风暴还是攻击市场来扩大你的主导地位。不管怎样，你现在所做的决定应该深深植根于你的内心单位经济．
钟摆的摆动
我们都受益于规模更大的基金和更高的估值。水涨船高;不幸的是，这包括那些漏水的。过剩的可用资本意味着，从效率的角度来看，表现平庸和糟糕的公司仍然可以快速增长。在某些情况下，投资者迫使企业承担更多风险，押注于未来的增长，牺牲了效率，当然也牺牲了盈利能力。
那些“不惜一切代价增长”的日子似乎已经过去了。随着市场下滑和资本收紧，投资者对交易的审查更加严格。他们现在寻找的是能够展示经营企业基本原理的公司可扩展的SaaS公司以高效率和强劲的盈利之路为标志。
重要的指标
需要明确的是，SaaS公司无法在没有增长的情况下生存——这需要主导你的领域。但增长不能再不惜一切代价，企业必须展示某些基本指标，以支持更快的增长。SaaS公司应该跟踪几十个指标，但要在当前市场吸引投资，企业必须解决效率指标问题，特别是:
总留存率，目标是90%以上;
净留存率，目标是110%以上;
毛利率，目标是75%以上;
收购成本(CAC)，投资回收期目标<2年
实现这些效率指标将有助于公司保持或超过其估值。如果你已经达到了这些指标，那么你就有权讨论投入更多资金以换取增长。如果不是，考虑放慢增长速度，重新调整战略，尤其是在资金紧张的情况下。
没有效率的资本成本
对于争取时间实现高效增长的公司来说，更高的资本成本可能会令人难以置信地昂贵。除了融资要求收紧和估值低迷之外，投资者还在与基本面不太稳健的公司进行交易时，采用更有利于融资的结构，包括清算优先权、投票权，甚至是董事会控制权，以降低这些公司的下行风险。事实上，缺陷过多的后期公司可能很难以可接受的条件找到资金，可能不得不寻求退出或整合。但那些想要坚持下去并争取时间看到更好指标的人有其他选择。
领导人现在能做些什么?
首先仔细检查你的简历业务基础知识评估核心运营团队的效率，然后调整以减少低效的支出。
销售:回顾指标，如管道与预订的比率(目标是4-5倍以上)和平均卖家的配额完成情况(目标是65%以上)。这些信息将集中你的努力，并帮助你找到针移动改进之前简单壮大你的销售团队没有纠正潜在的问题。
市场营销:关注效率指标，比如每个渠道的每次机会成本，并在高绩效渠道上过度投资。
产品团队:考虑基于产品生产率基准跟踪效率，并监控用户与问题的比率。您可能会在客户特性和平台稳定性方面投入更多，而不是新构建增加保留并实现更高的增值销售。
客户成功:检查不同客户群的留存率，了解客户群的优势和劣势。优化你的企业对客户的代表比率，注意客户净推荐值和其他情感指标。
在调整过程中，你可能需要缩减团队规模，调整业务规模。这是一个令人不快的现实，但在重新推动增长之前，你应该填补船上的任何裂缝。这可以帮助控制你的烧钱速度，并争取时间让投资者相信你正走在高效的道路上。
资金在哪里?
估值可能不会达到2021年的数字，但基本面强劲的公司会找到资金．那些正在调整基本面、需要用资本争取时间的公司将发现，市场将变得更加艰难。那么，你还能去哪里呢?
从你目前的投资者基础开始。他们的损失和你一样多，就风险资本家而言，他们通常会为这种情况分配“干货”。他们也可能表现得更温和，因为糟糕的估值和更多的结构往往会损害他们之前的头寸。另一种在短期内避免下行融资的方法是通过可转换债券融资。
如果股权不是一个选择，那就往上爬利率使债务提供者更加活跃，创造了探索债务融资的机会。如果债务对你来说是可行的，并且在财务上是有意义的，那么利用债务可以让你筹集非稀释性资本，从而为你赢得时间来实现更好的效率指标。然而，时机很重要，因为如果货币政策进一步改变，债券市场可能会迅速衰退。
资金的一线希望
那些调整业务规模并控制下一年烧钱的公司可能会在彩虹的尽头找到一个资金池。获准投资私营科技公司的基金正在观望，以安然度过陷入困境的市场。随着市场的改善，基金将进一步向具有健康效率指标的公司开放支票簿。
到那时，估值可能还没有完全反弹，但如果公司表现出坚实的基本面，并保持健康的效率指标，它们将继续以良好的倍数融资增长率．这些公司做好了最充分的准备，可以安然度过下跌的浪潮，再次赶上上涨的浪潮。
