资本密集型企业融资降低公司的融资前估值可以使其对潜在投资者更具吸引力。下面是如何做到这一点。

如果你有一个关于公司的好想法，但要启动它，你需要大量的资金，比如1000万到1500万美元，那该怎么办?首先，要使这个专栏发挥作用，请确保您的公司具有以下特点:

• 公司必须提供直接销售给消费者的基本产品或服务。
• 为了保护你的竞争优势，你应该有一个或多个被批准的专利。
• 需要这么多启动资金的主要原因应该是购买公司开展业务所需的设备。你不应该将大部分资金用于研发、人员或监管审批。
• 公司应该有一个非常有经验的管理团队，在公司将集中精力的同一领域有令人印象深刻的记录。

假设上述情况适用，这就是你的困境:

• 该公司需要1500万美元来启动项目。
• 大多数投资者不会希望在第一轮投资中拥有超过40%的公司股份。所以，如果1500万美元能买到40%的股份，那么融资前的估值——公司在融资前的估值——就必须是2250万美元。
• 一家没有销售业绩、没有业绩记录、也没有前景的公司，在大多数同类公司最多只有500万美元的投前估值的情况下，如何证明2250万美元的估值是合理的?

通常，投资者会对一家公司进行如下估值:

• 一个优秀、可靠的管理团队价值100万美元。
• 每一项被认为对公司成功至关重要的完全拥有的、经批准的专利价值100万美元。
• 然后，如果该公司在一个巨大的利基市场中运营——超过10亿美元——或者以每年超过20%到40%的速度增长，并且该公司被认为拥有最近进入这个利基市场的最好、最具竞争力的产品，那么它的价值可能会增加100万到200万美元。

在任何情况下，投资者都不会考虑2250万美元的投资前估值，除非该交易具有以下一个或多个特征:

• 8倍至15倍的高回报率。这可能来自于一种具有极高利润率和/或可以利用一种销售与其他几种销售(例如，“剃刀”和“刀片”的概念)的产品。
• 相当快速和可预测的支付，最好是在三年之内，这样风险就会降到最低。一般来说，这对大多数科技公司来说是不可能的，因为它们通常需要5到10年的时间才能成熟到出现流动性事件。所以，为了符合这一类别，你需要证明公司可以在两到三年内赚到足够的钱来偿还投资者，或者在同一时期成熟出售。
• 通过以债代股来降低融资前估值的潜力。

前两点不言自明。但最后一个问题涉及到一种鲜为人知的融资技巧，往往被企业家和投资者所忽视。狗万官方下面是它的工作原理。

让我们假设该公司拥有1000万股授权股票。在经典的投资场景下，交易是这样的:

现在，如果我们想通过创造性地使用债务来让这笔交易对投资者更具吸引力，会发生什么呢?首先，我们必须强调这个例子的一个关键参数:推动公司资本需求上升的主要因素是开门所需的大量资本设备。这就是我们把消极转化为积极的地方。

通常情况下，如果你能向银行证明你能筹集到启动公司所需资金的三分之二，那么银行就会同意为最后的三分之一提供资金，如果这些资金被用来购买资本设备的话。银行将通过手续费和利息收回资金，在极端情况下，还可以通过收回设备收回资金。但是，神奇的是:如果银行同意为你的融资提供500万美元，那么你只需要筹集1000万美元。现在，是的，你可以通过减少三分之一的股份来做到这一点，但记住这里的目标是降低投资前估值，使交易对投资者更具吸引力。

因此，我们建议如何利用这些新信息构建这笔交易:

通过使用这种策略，你已经有效地将投资前估值降低了33%，尽管它仍然不在你想要的范围内，但如果投资者相信你可以在你估计的时间范围内实现上述预测的回报，你就有更大的机会出售这笔交易。

吉姆·卡斯帕里是“筹集资金”教练的创始狗万官方人和首席执行官风险投资联盟，这是一家位于加州尔湾的全国性公司，致力于为公司融资。