FTX的Sam Bankman-Fried几个月前就暴露了他有缺陷的决策哲学。行为经济学家解释。

“假设有一个游戏:51%，你在其他地方加倍地球;49%，全部消失。你会玩那个游戏吗?你会一直玩下去吗，要么翻倍要么输掉?”泰勒·考恩问道山姆Bankman-Fried他是这家破产公司如今名誉扫地的创始人cryptocurrency交换FTX在他的播客上．

绝大多数人一次都不愿意冒险玩这种游戏。毕竟，以49%的人类文明消失的几率换取51%的人类文明价值翻倍的几率，这在道德上似乎是残酷的。本质上就是抛硬币。

但是Sam Bankman-Fried和大多数人不一样。在回答这个问题时，他告诉播客主持人，他非常愿意玩这个游戏，并一直玩下去，一遍又一遍。考恩问班克曼-弗里德，如果连续抛硬币，结果是零的两倍，那么毁掉一切的可能性有多大。班克曼-弗里德回应说，他愿意用抛硬币的方式来换取“一种极其有价值的存在”。

听到那个播客让我意识到高风险、高回报决策哲学使他的财富成为可能，但是也脆弱的。事实上，他的一生非常有价值260亿美元在他财富的巅峰时期。他是加密领域的金童-游说和捐赠给知名政府人物，接受众多高调场合的采访和拯救失败的加密项目。他甚至被戏称为crypto's摩根大通．

他的决策哲学对他很有帮助——直到他没有。

FTX是他创立的加密交易所，代表着他的财富来源申请破产11月11日，与其他130家相关公司一起。这份文件源于一些人的爆料很阴暗押注和交易，导致了交易所的挤兑联邦调查对欺诈行为。

相关:“我很抱歉。这才是最重要的。”Sam Bankman-Fried和Cryptoworld在FTX崩溃中损失惨重，公司申请破产。

作为破产申请的一部分，班克曼-弗里德辞去了首席执行官的职务。他的财富——全部与FTX及相关实体捆绑在一起——缩水至接近于零．他掷硬币的运气终于用完了。

到底发生了什么?当他的金融帝国崩溃时，班克曼-弗里德在推特上:“银行相关账户的内部标签很差，这意味着我对用户利润的认知存在很大偏差。”

当然，考虑到当前的情况，我们不应该简单地相信班克曼-弗里德的话。然而，至少到目前为止唯一的外部调查支持了解释中糟糕的记账部分和对用户资金的过度乐观。

Binance这家全球最大的加密货币交易所最初提出收购FTX，当时FTX正在崩溃。然而,在看一看在FTX的账本上，他们发现问题太大了，无法解决。币安退出了，理由是启示据一位知情人士透露，“客户资金处理不当”，并将“账目”描述为“噩梦”和“黑洞”。

乱动客户资金是大忌。证券交易委员会(SEC)、商品期货交易委员会(CFTC)和司法部(DOJ)都是调查FTX对客户资金的处理。具体来说，他们正在调查FTX是否遵守了与客户资产分离和与客户交易相关的证券法。根据币安退出交易时的声明，甚至班克曼-弗里德自己的推文，FTX很可能违反了证券法。

的确,路透报道班克曼-弗里德在FTX的簿记系统中建立了一个被两名高级员工称为“后门”的系统，该系统使用定制软件创建。这一后门使班克曼-弗里德能够在不惊动他人(无论是在FTX还是外部审计师)的情况下执行命令。这两位消息人士告诉记者路透班克曼-弗里德“秘密地将100亿美元的客户资金”从FTX转移到了班克曼-弗里德自己的交易公司——阿拉米达研究公司。

Bankman-Fried描述他把这笔钱转移到阿拉米达的决定是“一个错误的判断”。这次抛硬币的反面朝上。加倍或一无所有变成一无所有。

这背后的故事是合规和风险管理的根本失败。FTX和相关公司(如Alameda)的高管核心圈子一起住在豪华的顶层公寓，有着非常牢固的个人和浪漫关系。CoinDesk报道称，FTX的几位前任和现任员工将这个核心圈子描述为“一个充满利益冲突、裙带关系和缺乏监管的地方”。自然，高层的个人忠诚使得监管和风险管理变得困难。它允许诸如秘密软件后门、不正当簿记和不当处理客户资金等行为蓬勃发展。

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这种对风险管理的漠不关心，从根本上源于班克曼-弗里德高风险、高回报的决策哲学。班克曼-弗里德无疑是一位有远见的金融天才。世界上最著名的风险投资公司之一红杉资本(Sequoia capital)向他的公司投资了2.1亿美元公司合伙人班克曼-弗里德有“真正的机会”成为世界上第一个万亿富翁。然而，它忽略了班克曼-弗里德决策哲学的严重危险。

班克曼-弗里德不是唯一一个忽视风险管理和监督的亿万富翁。考虑Elon Musk对Twitter的态度。

在接管公司后，他解雇了绝大多数现有的管理团队取代他们有一群忠于他的人。然后，他开始尝试各种推特功能，最明显的是出售蓝色标记验证徽章每月8美元没有任何机制来确认用户的真实身份。

此前，Twitter只向那些拥有公共身份并能证明自己身份的人免费提供验证服务。马斯克发布消息后，成千上万个带蓝色复选框的新账户出现了冒充真实的个人和公司，比如一个看起来像礼来公司的账户，声称胰岛素现在是免费的。马斯克似乎对这一结果感到非常惊讶停顿了一下支付蓝色标记程序的回应。

老实说，推特推出付费蓝色徽章的结果显然是可以预见的许多人公开预测事情会变得很糟糕。但是没有什么有意义的风险管理以及对马斯克行为的监督检查，就像对班克曼-弗里德没有监督一样。

这是马斯克在推特冒险的结果可能是破产，这将是一些大银行和投资者的主要损失。班克曼-弗里德在FTX冒险的结果是绝对破产．鉴于班克曼-弗里德搅乱了客户资金，破产不仅伤害了大投资者，还摧毁了成千上万在FTX中持有资金的普通人的储蓄。

班克曼-弗里德的不当行为也损害了许多有价值的慈善事业他为此捐了钱，比如流行病防范。作为一名坚定的慈善家，他已经捐赠了数百万美元，专注于基于证据的慈善事业，班克曼-弗里德希望激励亿万富翁迅速捐赠他们的财富，就像MacKenzie斯科特。然而，他承诺资助的许多慈善项目现在都陷入了僵局资金撤回；班克曼-弗里德的授权机构，FTX未来基金的员工，由于在FTX的不当行为被曝光而辞职。

缺乏监管和风险管理带来的这些有害后果凸显了为什么创始人需要有人帮助他们创业好的决策，管理风险解决盲点．这样的风险管理人员需要处于强有力的地位，能够向董事会或其他有洞察力的来源求助。当我服务咨询客户在这个职位上，我坚持能够访问这个监督机构，这是我咨询合同的一部分。我几乎从不需要使用这个选项，但拥有它可以帮助我控制班克曼-弗里德或马斯克等杰出创始人的“要么获得要么没有”冲动，因为他们知道我有这个选项。

重要的一点是:如果你决定与一位看起来才华横溢的企业家进行投资，那么要对风险管理和监督进行尽职调查。狗万官方如果看起来没有人能够控制企业家的冲动，那就狗万官方要小心了。他们会承担过度的风险，而你是在赌博，而不是明智地投资。