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曾几何时,几乎没有人对高收益债券说过一句好话。他们在经济衰退或利率快速上升时遭受了严重打击,或者仅仅是在投资者失去信心时。它们是公司的债券,这些公司履行债务的前景评级低于领先公司的债券。如果他们、他们的行业或经济出现坏消息,这些前景就会受到质疑。
然而,近年来,他们的优异表现让批评人士感到困惑。例如,由晨星公司(Morningstar)列出的东北投资者信托基金(Northeast Investors Trust),在截至1997年6月30日的5年里,是表现最好的债券之一,当时的总回报率为99%。“高收益债券是一种优越的资产类别,”与儿子布鲁斯一起管理该基金的欧内斯特•蒙拉德(Ernest Monrad)表示。